Capital structure: professional management guidance

ABSTRACT

Purpose – Capital structure decisions rely on a complex array of theoretical foundations and practical considerations. At the managerial level, it is impractical to base decisions purely on theory. While one can develop a perception of an optimal capital structure, the decision is often obscured by practical limitations to the theoretical base. In order to be useful to practicing managers, policies and decision techniques need to be efficiently accomplished and based on available information. This paper seeks to provide that practical framework. Design/methodology /approach – This paper recounts the simple theoretical base for capital structure, highlights some of the problems encountered when applying the theory to reality, and suggests a framework for practical managerial decisions about capital structure. This exposition is especially useful in undergraduate business curricula, in particular for finance majors considering professional management as a career. Findings – While  application of traditional capital structure theory is often impractical, numerous tools are available for use by professional managers to make informed decisions about capital structure. Practical implications – The conclusions from this paper provide a framework for current and prospective professional managers for making appropriate capital structure decisions in their management careers. Social implications – Proper managerial techniques and considerations for leverage and capital structure can potentially benefit society through more prudent use of debt, based on the variety of measures presented in this paper. Originality/value – Topics discussed in this paper have been in development since the 1950s. The contribution of this paper is the creation of a framework for understanding and applying these topics, for pedagogical and management training purposes.

INTRODUCTION

Capital structure decisions rely on a complex array of theoretical foundations and practical considerations. At the managerial level, it is  impractical to base decisions purely on theory. While one can develop a perception of an optimal capital structure, the decision is often obscured by practical limitations to the theoretical base. In order to be useful to practicing managers, policies and decision techniques need to be efficiently accomplished and based on available information. This paper provides that practical framework. We recount a simplified  theoretical base for capital structure, highlight some of the problems encountered when applying the theory to reality, and suggest a framework for practical managerial decisions about capital structure.

چکیده

هدف – تصمیم گیری های ساختار سرمایه به مجموعه ای از مبانی نظری و ملاحظات عملی متکی هستند. در سطح مدیریتی، تصمیمات مبتنی بر نظریه صرفا عملی است. در حالی که می توان یک درک از یک ساختار سرمایه مطلوب را توسعه داد، تصمیم اغلب با محدودیت های عملی به پایه نظری محو می شود. به منظور تمرین مدیران مفید است، سیاست ها و تکنیک های تصمیم گیری باید به طور موثر انجام شود و براساس اطلاعات موجود باشد. این مقاله به دنبال ارائه چارچوب عملی است. طراحی / روش شناسی / رویکرد – در این مقاله پایه نظری ساده برای ساختار سرمایه مورد بررسی قرار می گیرد، برخی از مشکلات مطرح شده در هنگام اعمال تئوری به واقعیت را بیان می کند و چارچوبی برای تصمیم گیری های عملی مدیریتی در مورد ساختار سرمایه پیشنهاد می کند. این نمایشگاه به ویژه در برنامه درسی کارشناسی کارشناسی، مخصوصا برای رشته های مالی با توجه به مدیریت حرفه ای به عنوان حرفه ای مفید است. یافته ها – در حالیکه تئوری ساختار سرمایه سنتی اغلب غیر عملی است، ابزارهای متعددی برای استفاده توسط مدیران حرفه ای برای تصمیم گیری های آگاهانه در مورد ساختار سرمایه در دسترس هستند. مفاهیم عملی – نتیجه گیری از این مقاله چارچوبی برای مدیران حرفه ای فعلی و آینده برای تصمیم گیری در مورد ساختار سرمایه مناسب در حرفه های مدیریت آنها است. مفاهیم اجتماعی – تکنیک های مناسب مدیریتی و ملاحظات مربوط به اهرم و ساختار سرمایه می توانند به وسیله استفاده بیشتر محتاطانه از بدهی به جامعه، بر اساس انواع اقدامات ارائه شده در این مقاله، به نفع جامعه باشد. اصالت / ارزش – موضوعات مورد بحث در این مقاله از دهه 1950 در حال توسعه بوده است. سهم این مقاله ایجاد یک چارچوب برای درک و کاربرد این موضوعات برای اهداف آموزشی آموزشی و مدیریت است.

مقدمه

تصمیمات ساختاری سرمایه به مجموعه ای از مبانی نظری و ملاحظات عملی متکی هستند. در سطح مدیریتی، تصمیمات مبتنی بر نظریه صرفا عملی است. در حالی که می توان یک درک از یک ساختار سرمایه مطلوب را توسعه داد، تصمیم گیری اغلب توسط محدودیت های عملی به پایه نظری محو می شود. به منظور تمرین مدیران مفید است، سیاست ها و تکنیک های تصمیم گیری باید به طور موثر انجام شود و براساس اطلاعات موجود باشد. این مقاله چارچوب عملی را فراهم می کند. ما یک مبنای نظری ساده برای ساختار سرمایه را بازنمایی می کنیم، برخی از مشکلات مطرح شده در هنگام اعمال نظریه به واقعیت را بیان می کنیم و چارچوبی برای تصمیم گیری های عملی مدیریتی در مورد ساختار سرمایه پیشنهاد می کنیم.

Year: 2011

Publisher :  Emerald Group Publishing Limited

By : Robert Stretcher and Steve Johnson

File Information: English Language/ 19 Page / size: 215 KB

Download

سال : 1390

ناشر : Emerald Group Publishing Limited

کاری از : رابرت استریچر و استیو جانسون

اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 19 صفحه / حجم : KB 215

لینک دانلود