توضیحات
ABSTRACT
Hospitality firms spend significant amounts on marketing activities post-IPO. It is critical to understand the driving force behind these firms’ aggressive marketing strategies. This study examines the impact of Initial Public Offering (IPO) overhang on the marketing activity of newly public firms in the U.S. hospitality industry. IPO overhang measures the ownership retained by pre-existing shareholders who are mostly corporate insiders. Our results indicate that IPO overhang is positively associated with post-IPO marketing intensity up to three years post-IPO. Further, the marketing activity by newly public firms is associated with higher equity market liquidity, consistent with the view that marketing activity promotes equity market liquidity and thus facilitates insiders’ exit. Our findings provide an avenue for IPO firms to manage the negative price impact of corporate insiders’ cash-out, and a partial explanation for newly public firms’ aggressive investments in marketing.
INTRODUCTION
With a significant capital infusion from Initial Public Offerings (IPOs), hospitality firms spend aggressively on marketing during the post-IPO period, including advertising, market research, communications, and other marketing efforts. For example, Las Vegas Sands Corporation spent over $120 million on marketing after its IPO in 2004 to “advertise in many types of media…, promote general market awareness of our properties…, and actively engage in direct marketing as allowed in various geographic regions (Las Vegas Sands Corp. Annual Report, 2004).” The marketing expenditures can be critical to newly public firms’ development. For example, Hsu and Jang (2008) examine the relation between advertising expenditures, risk, and intangible value of restaurant firms. Their results suggest that marketing activities are critical in generating intangible value for restaurant firms. However, despite the aggressive investments in marketing and its value implication, few studies have examined IPO and marketing activities of hospitality firms post-IPO. Jang and Park (2010) find that less than 2% of hospitality financial research has focused on IPOs out of the 113 articles they investigated. Further, we find that none of these studies address the marketing activities surrounding the critical event of going public. Along the same line, Jang et al.
چکیده
شرکت های مهمانداری مقدار قابل توجهی در فعالیت های بازاریابی پس از IPO صرف می کنند. این مهم است که به درک نیروی محرک در راه استراتژی های بازاریابی پرخاشگر این شرکت ها. این مطالعه به بررسی تاثیر ابتکار عمومی ارائه (IPO) بر فعالیت بازاریابی شرکت های تازه کار در صنعت مهمان نوازی در ایالات متحده است. برآورد IPO، میزان مالکیت را که توسط سهامداران پیشین وجود دارد و اغلب شرکت های داخلی خود را حفظ می کنند، اندازه گیری می کند. نتایج ما نشان می دهد که پیشروی IPO با شدت بازاریابی پس از IPO تا سه سال پس از IPO رابطه مثبت دارد. علاوه بر این، فعالیت بازاریابی شرکت های تازه تجاری با افزایش نقدشوندگی بازار سهام همراه است، که مطابق با دیدگاه فعالیت بازاریابی، نقدینگی بازار سهام را ترویج می دهد و از این طریق تسهیل خروج از خودی را تسهیل می کند. یافته های ما یک راه برای شرکت های IPO برای مدیریت تاثیر قیمت منفی برون سپاری خودساخته ها و توضیح جزئی سرمایه گذاری های تهاجمی اخیر شرکت های بازرگانی در بازاریابی فراهم می کند.
مقدمه
شرکت های مهمان نوازی با سرمایه انباشت قابل توجه از پیشنهاد اولیه ارائه خدمات عمومی (IPOs)، در طی دوره پس از IPO، از جمله تبلیغات، تحقیقات بازار، ارتباطات، و سایر تلاش های بازاریابی، به شدت در بازاریابی فعالیت می کنند. به عنوان مثال، شرکت Las Vegas Sands در سال 2004 بیش از 120 میلیون دلار در زمینه بازاریابی پس از IPO خود برای تبلیغ در بسیاری از رسانه ها تبلیغ کرد …، ارتقاء سطح عمومی اطلاعات در مورد خواص ما … و فعالانه در بازاریابی مستقیم به عنوان مجاز در مناطق مختلف جغرافیایی ( “گزارش سالانه شرکت Las Vegas Sands Corp.، 2004”) هزینه های بازاریابی می توانند برای توسعه ی شرکت های دولتی مهم باشند. به عنوان مثال، Hsu و Jang (2008) ارتباط بین هزینه های تبلیغات، خطر و ارزش نامشهودی بنگاه های رستوران را مورد بررسی قرار می دهد. نتایج آنها نشان می دهد که فعالیت های بازاریابی در تولید ارزش های نامشهودی برای شرکت های رستوران اهمیت دارد. با این حال، علیرغم سرمایه گذاری های پرخاشگر در بازاریابی و ارزش گذاری آن، مطالعات اندکی در مورد IPO و فعالیت های بازاریابی شرکت های مهمان نوازی پس از IPO مورد بررسی قرار گرفته اند. جانگ و پارک (2010) دریافتند که کمتر از 2 درصد از تحقیقات مالی مهمان نوازی بر روی IPOs از 113 مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. علاوه بر این، متوجه می شویم که هیچ کدام از این مطالعات به فعالیت های بازاریابی اطراف رویداد بحرانی رفتن عمومی نمی پردازد. در کنار همان خط، جنگ و همکاران.
Year: 2019
Publisher : ELSEVIER
By : Minghui Ma, Jian Huang, Shan Lin, Shuai Yang
File Information: English Language/ 12 Page / size: 734 KB
سال : 1398
ناشر : ELSEVIER
کاری از : مینگویی م، جیان هوانگ، شان لین، شویی یانگ
اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 12 صفحه / حجم : KB 734
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.