توضیحات
ABSTRACT
This paper investigates the role of social identification in investment decisions. Social identity is an aspect of self-image based on in-group preferences and a perception of belonging to a social group. We collected survey data from retail clients of the only two banks in the Netherlands that exclusively offer socially responsible investment products and savings accounts. Our data show that almost half of the clients invest exclusively at these banks, whereas the other half also holds at least one conventional investment account. Clients vary widely in the extent to which they identify themselves with socially responsible investments (SRI). Investors with a strong social identification allocate substantially more of their wealth to these banks, both in terms of euros invested and in terms of percentage of their total portfolio invested. Social identification also mediates the effect of expected returns on SRI. Our results further show that social identification is stronger among highly educated, younger and low-wealth investors.
INTRODUCTION
Investors possibly gain non-financial utility from investments and savings at a bank that shares their personal values and thus enables them to identify with the bank. An important example is socially responsible investments (SRI) that could be driven by an individuals’ social identity of being a responsible person. SRI is growing significantly in the United States (US SIF, 2014) and in Europe (EUROSIF, 2014). In the United States alone, $6.57 trillion of professional assets under management were SRI at the start of 2014 (US SIF, 2014). SRI mutual funds not only select companies on the basis of risk–return trade-offs ,but also consider factors such as environmental policies and human rights. They often exclude investments in companies that deal with weapons, alcohol, tobacco, and gambling. Another example of how social identification could matter in financial markets is Islamic finance. Here, investors with a strong religious identity likely look for investments that fit their social values. Our paper focuses on SRI, but its conclusions might have broader implications for how social identity matters in financial markets. For instance, Islamic mutual funds pay close attention to social responsibility (e.g., Abdelsalam et al., 2014). According to traditionalmodels in finance, investors would only hold SRI funds if they provide at least the same risk–return trade-off as other investments. The papers of Derwall et al. (2005), Kempf and Osthoff (2007), and Edmans (2011) document that companies that score well on social-responsibility criteria such as eco-efficiency and employee satisfaction can financially outperform other companies.
چکیده
این مقاله نقش شناسایی اجتماعی در تصمیمات سرمایه گذاری را مورد بررسی قرار می دهد. هویت اجتماعی یک جنبه از خود تصویر بر اساس ترجیحات در گروه و درک عضویت در یک گروه اجتماعی است. ما دادههای نظرسنجی را از مشتریان خرده فروشی تنها دو بانک در هلند جمع آوری کردیم که به طور انحصاری محصولات سرمایه گذاری و حساب های پس انداز اجتماعی را ارائه می دادند. داده های ما نشان می دهد که تقریبا نیمی از مشتریان به طور انحصاری در این بانک ها سرمایه گذاری می کنند، در حالی که نیمه دیگر نیز دارای حداقل یک حساب سرمایه گذاری متعارف است. مشتریان به میزان قابل توجهی متفاوت هستند که خودشان را با سرمایه گذاری های اجتماعی مسئول (SRI) تشخیص می دهند. سرمایه گذاران با شناسایی قوی اجتماعی، بطور قابل ملاحظه ای از ثروت خود را به این بانک ها اختصاص می دهند، هم از لحاظ سرمایه گذاری یورو و هم به لحاظ درصد کل سرمایه گذاری آنها. شناسایی اجتماعی نیز تأثیر بازده مورد انتظار را بر روی SRI متمرکز می کند. نتایج ما نشان می دهد که شناسایی اجتماعی در میان سرمایه گذاران با تحصیلات عالی، جوان و کم سرمایه ثروتمندتر است.
مقدمه
سرمایه گذاران احتمالا از سرمایه گذاری و صرفه جویی در یک بانک که ارزش های شخصی خود را به اشتراک می گذارند، امکان سرمایه گذاری غیرفعال را فراهم می کنند و بنابراین آنها را قادر می سازد تا با بانک شناسایی کنند. یک مثال مهم سرمایه گذاری های اجتماعی مسئول است که می تواند توسط یک هویت اجتماعی افراد به عنوان یک فرد مسئول هدایت شود. SRI به طور قابل توجهی در ایالات متحده رشد می کند (SIF ایالات متحده، 2014) و در اروپا (EUROSIF، 2014). در ایالات متحده به تنهایی، 6.57 تریلیون دلاری از دارایی های حرفه ای تحت مدیریت، در ابتدای 2014 SRI بود (US SIF، 2014). صندوق های سرمایه گذاری SRI نه تنها شرکت ها را بر اساس مبادلات ریسک – بازگشت، بلکه عوامل دیگری مانند سیاست های زیست محیطی و حقوق بشر را نیز در نظر می گیرند. آنها اغلب سرمایه گذاری در شرکت هایی را که با سلاح، الکل، تنباکو و قمار مقابله می کنند، رد می کنند. یکی دیگر از این که چگونه شناسایی اجتماعی در بازارهای مالی اهمیت دارد، مالی اسلامی است. در اینجا سرمایه گذاران با هویت قوی مذهبی به احتمال زیاد به سرمایه گذاری هایی که ارزش های اجتماعی آنها را دارند، نگاه می کنند. مقاله ما بر روی SRI متمرکز است، اما نتایج آن ممکن است پیامدهای وسیعتری برای هویت اجتماعی در بازارهای مالی داشته باشد. به عنوان مثال، صندوق های متقابل اسلامی توجه جدی به مسئولیت اجتماعی (به عنوان مثال، Abdelsalam و همکاران، 2014). با توجه به مدل های سنتی در امور مالی، سرمایه گذاران فقط صندوق های سرمایه گذاری SRI را نگه می دارند در صورتی که حداقل سرمایه گذاری مشابه با ریسک و ریسک را ارائه دهند. مقالات Derwall و همکاران. (2005) Kempf و Osthoff (2007) و Edmans (2011) معتقدند که شرکت هایی که در معیارهای مسئولیت اجتماعی از جمله بهره وری اقتصادی و رضایت کارکنان خوب عمل می کنند، می توانند از لحاظ مالی نسبت به سایر شرکت ها بهتر عمل کنند.
Year: 2016
Publisher: ELSEVIER
By : Rob Bauer , Paul Smeets
File Information: English Language/ 13 Page / size: 444 KB
Only site members can download free of charge after registering and adding to the cart
سال : 1395
ناشر : ELSEVIER
کاری از : راب بئور، پل سمث
اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 13 صفحه / حجم : KB 444
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.