توضیحات
ABSTRACT
The stock market is constantly changing with uncertainties. Rapid dissemination of information and fast capital flow will lead to fluctuations of stock price, and the undulating price will affect the market in return. This is a process of mutual influence and mutual conduction. China’s stock market, which pertains toan emerging market, has been acutely volatile since the very beginning, and often appear radical ups and downs. This paper selects the SSE Composite Index as research object, through the application of GARCH type models to conduct empirical analysis, carving the features of this index from an econometric perspective.And on basis of the status quo of the volatility of SSE Composite Index, it offers some suggestions. The result shows that from the time series point of view, the SSE Composite Index possesses significant properties of time-varying and clustering. Series distribution of it presents leptokurtosis with significant ARCH and GARCH effects. Moreover, by comparing the fitting and forecast performance of GARCH (1, 1) (symmetric) and TARCH (1, 1) and EGARCH (1, 1) (asymmetric), it can be concluded that EGARCH (1, 1) outperforms the others. Besides, China’s securities market should strengthen its system construction, reduce excessive government intervention and advocate rational investment philosophy.
INTRODUCTION
Since the Shanghai Stock Exchange was formally established in 1990, China’s stock market has gone through a development journey of 27 years. Whereas it is now still of no high level of normalization in terms of supervision or institution, and with a strong volatility. The unstable stock market, unscientific investments and occasional event of malignant investment make the whole market full of highrisk, and propose sever challenges to institutions and individuals (Zhang, Luo and Tang, 2012). Many foreign institutional investors approved by the CSRC (China Securities Regulatory Commission) have joined the ranks of investors. Owing to the uncertainty and high-speed international capital flows, the environment of financing and investments has become increasingly complicated. China’s securities market is experiencing a period of both opportunities and risks (Fang, 2010). In this case, an accurate description of how the stock price fluctuates and how to determine the future rate of return of the stock market has become a hot issue in theacademia and the investment community. Therefore, the study of volatility has significant theoretical significance and applicable value.
چکیده
بازار سهام به طور مداوم با عدم اطمینان تغییر می کند. انتشار سریع اطلاعات و سرعتی سریع سرمایه منجر به نوسان قیمت سهام خواهد شد و قیمت نزولی بر روی بازار تاثیر می گذارد. این فرایند تأثیر متقابل و هدایت متقابل است. بازار سهام چین، که در بازار نوظهور قرار دارد، از همان ابتدا بسیار ناپایدار بوده و اغلب به نظر می رسد در معرض افراط و افول رادیکال قرار دارد. در این مقاله شاخص SSE کامپوزیت را به عنوان موضوع تحقیق انتخاب می کنیم، از طریق استفاده از مدل های GARCH مدل برای انجام تجزیه و تحلیل تجربی، اصلاح ویژگی های این شاخص از دیدگاه اقتصاد سنجی. و بر اساس وضعیت موجود از نوسانات شاخص SSE کامپوزیت پیشنهادات متعددی ارائه می دهد. نتیجه نشان می دهد که از نقطه نظر سری زمانی، شاخص کامپوزیت SSE خواص قابل توجهی از زمان متغیر و خوشه بندی دارد. توزیع سری آن لپتوکورتوز را با اثرات مهم ARCH و GARCH ارائه می دهد. علاوه بر این، با مقایسه عملکرد و پیش بینی عملکرد GARCH (1، 1) (متقارن) و TARCH (1، 1) و EGARCH (1، 1) (نامتقارن)، می توان نتیجه گرفت که EGARCH (1، 1) بهتر از دیگران. علاوه بر این، بازار اوراق بهادار چین باید ساختار سیستم خود را تقویت کند، مداخله دولت بیش از حد و حمایت از فلسفه سرمایه گذاری منطقی را تقویت کند.
مقدمه
از زمانی که بورس اوراق بهادار شانگهای در سال 1990 به طور رسمی تاسیس شد، بازار سهام چین طی 27 سال توسعه یافته است. در حال حاضر هنوز سطح بالایی از نرمال بودن از نظر نظارت یا نهاد و با نوسان شدیدی وجود ندارد. بازار سهام ناپایدار، سرمایه گذاری های غیر علمی و حادثه ای از سرمایه گذاری بدخیم بازار را پر از ریسک بالا می کند و چالش های جدی را برای نهادها و افراد ارائه می دهد. (Zhang، Luo and Tang، 2012). بسیاری از سرمایه گذاران نهادی خارجی که توسط CSRC (کمیسیون تنظیم مقررات اوراق بهادار چین) تصویب شده اند به صفوف سرمایه گذاران پیوسته اند. با توجه به عدم قطعیت و سرعت جریان سرمایه بین المللی، محیط مالی و سرمایه گذاری به طور فزاینده پیچیده شده است. بازار اوراق بهادار چین دوره ای از فرصت ها و خطرات را تجربه می کند (Fang، 2010). در این مورد، یک توضیح دقیق در مورد چگونگی نوسان قیمت سهام و نحوه تعیین نرخ بازده بازار در آینده، تبدیل به موضوع داغ در کمپانی ها و جامعه سرمایه گذاری شده است. بنابراين مطالعه نوسانات اهميت نظري و ارزش قابل توجهي دارد.
Year: 2018
Publisher : ELSEVIER
By : Zhe Lin
File Information: English Language/ 36 Page / size: 444 KB
سال : 1396
ناشر : ELSEVIER
کاری از : ژل لین
اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 36 صفحه / حجم : KB 444
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.