Venture capital, financial leverage and enterprise performance

ABSTRACT

This paper aims to study the relationship among venture capital (VC), financial leverage and enterprise  performance by empirical study, utilizing the data from China’s GEM (Growth Enterprises Market) listed  companies of 2010-2014. The empirical results show that: VC is positively related to enterprise performance, and financial leverage is negatively correlated with corporate performance; Moreover, further research indicates that this negative relationship becomes larger and more significant in the VC-backed firms by  introducing the cross term of VC and financial leverage.

INTRODUCTION

Enterprise’s financing and its influence on the enterprise performance, which determine the survival and development of the enterprise, have always been a hot topic of research. Venture capital (hereafter VC) and debt financing are important external financing modes for innovative enterprises, and they are of great significance for enterprises to obtain the funds needed for the production and operation. VC is a new type of financing. It plays a more and more important role in small and medium-sized enterprises, especially in technological innovative ones. VC can provide financial and management support for the enterprise, so as to promote the growth of its performance . However, as a part of the VC institutions are keen on the Pre-IPO projects, the impact of VC on the enterprise performance is uncertain . The financing way can affect the enterprise performance by influencing the proportion of financial leverage. There are more and more  literature to research the relationship between financial leverage and firm performance, but the conclusions are quite different , which needs further study. With the establishment of China’s GEM in 2009, a large  number of small and medium-sized enterprises with high growth potential come into the plate. Many of these companies want to use VC and debt financing to achieve their rapid growth. But the relationship among VC, financial leverage and firm performance has not yet reached a unified conclusion.

چکیده

این مقاله با هدف بررسی رابطه بین سرمایه سرمایه گذاری (VC)، اهرم مالی و عملکرد سازمانی با مطالعه تجربی، با استفاده از داده های شرکت GEM (رشد بازار سرمایه) در سال 2010-2014 مورد بررسی قرار می گیرد. نتایج تجربی نشان می دهد که: VC با عملکرد سازمانی رابطه مثبت دارد و اهرم مالی با عملکرد شرکت ها منفی است؛ علاوه بر این، تحقیقات بیشتر نشان می دهد که این رابطه منفی بزرگتر و قابل توجه تر در شرکت های حمایت شده توسط VC با معرفی مقطع زمانی VC و اهرم مالی می شود.

مقدمه

تامین مالی پروژه و تأثیر آن در عملکرد سازمانی، که بقای و توسعه شرکت را تعیین می کند، همیشه موضوع داغ تحقیقاتی بوده است. سرمایه ریسک (VC بعدی) و تامین مالی بدهی، مهمترین ابزارهای تامین مالی خارجی برای شرکت های نوآور هستند و برای شرکت ها برای به دست آوردن وجوه مورد نیاز برای تولید و بهره برداری اهمیت زیادی دارد. VC نوع جدیدی از تامین مالی است. این نقش در بخش های کوچک و متوسط، به ویژه در زمینه های نوآورانه تکنولوژیکی، نقش مهمی ایفا می کند. VC می تواند حمایت مالی و مدیریتی را برای شرکت فراهم کند، تا بتواند رشد عملکرد آن را ترویج کند. با این حال، به عنوان بخشی از موسسات VC در پروژه های قبل از IPO مشتاق هستند، تاثیر VC در عملکرد سازمانی نامشخص است. روش تأمین مالی با تأثیر بخشیدن به اهرم مالی بر عملکرد سازمانی تاثیر می گذارد. ادبیات بیشتر و بیشتر برای تحقیق در ارتباط بین اهرم مالی و عملکرد شرکت وجود دارد، اما نتیجه گیری کاملا متفاوت است، که نیاز به مطالعه بیشتر دارد. با راه اندازی GEM چین در سال 2009، تعداد زیادی از شرکت های کوچک و متوسط ​​با پتانسیل رشد بالا به پلت فرم می آیند. بسیاری از این شرکتها مایل به استفاده از VC و تامین مالی بدهی برای دستیابی به رشد سریع خود هستند. اما رابطه بین VC، اهرم مالی و عملکرد شرکت تا به حال به نتیجه یکپارچه نشده است.

Year: 2016

Publisher : ELSEVIER

By : Ruili Yang , Kui Xia , Hongxing Wen

File Information: English Language/ 8 Page / size: 113 KB

Download

سال : 1395

ناشر : ELSEVIER

کاری از : Ruili Yang، Kai Xia، Hongxing Wen

اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 8 صفحه / حجم : KB 113

لینک دانلود