توضیحات
ABSTRACT
Online social trading offers an opportunity for less-experienced individuals or frms to follow top traders by mimicking their behavior, but little is known about the determinants of leadership that shape such relationships. To study this, we build on signaling theory using fxed-effect panel least squares stimations to analyze 250 top traders in a network of around 1100 traders; we examine their trader credentials, volume of trades, performance, and risk signals. Contrary to our initial expectations, fndings show that trader credentials are more important than performance, volume, or risk signals, but there are signifcant differences between virtual and real money traders. This study proposes a network signaling theory approach by linking it to herd behavior and the disposition effect. Our fndings can have practical implications not only for top traders, followers, and social trading platform managers but also for policy-makers and regulators of such investment instruments.
INTRODUCTION
Much innovation has occurred in investment trading platforms during the last decades as a result of better technologies and smarter information systems. Starting with portfolio optimization in the 1950s, the rise of high-frequency trading in the 2000s, and more recently algorithm developments, trading now requires a new fnancial regulatory framework for the Digital Age (Kirilenko & Lo, 2013). Collaborative consumption has recently emerged as a peer-to-peer activity of exchanging goods and services through online community platforms fueled by sustainability, the enjoyment of shared activities and economic gains (Hamari, Sjöklint, & Ukkonen, 2016). Online social trading is a form of collaborative consumption facilitated by a platform and community where traders can automatically and simultaneously copy the decisions of traders they trust (Wohlgemuth, Berger, & Wenzel, 2016). This comes as an alternative to traditional settings. Research shows that individual traders acting alone perform poorly compared to securities frms and banks (Kamesaka, Nofsinger, & Kawakita, 2003), but online social trading allows inexperienced investors to improve their returns by imitating the investment decisions of those they perceive as more experienced (Pentland, 2013). A key assumption is that top traders lead by making their investment decisions available to those following them (Oehler, Horn, & Wendt, 2016).
چکیده
تجارت آنلاین آنلاین فرصتی برای افراد کم تجربه و یا برندهای برای پیروی از معامله گران بالا را با تقلید از رفتار آنها فراهم می کند، اما در مورد عوامل تعیین کننده ی رهبری که چنین روابطی را شکل می دهند، کم است. برای مطالعه این، ما بر روی تئوری سیگنالینگ با استفاده از تحریکات کوچکترین مربع پانل fxed-e ff ect برای تجزیه و تحلیل 250 تاجر برتر در یک شبکه از حدود 1100 معامله گر ساختیم؛ ما اعتبار تجار، حجم معاملات، عملکرد و سیگنال های خطر را بررسی می کنیم. بر خلاف انتظارات اولیه ما، نشان می دهد که اعتبار های معامله گران مهم تر از سیگنال های عملکرد، حجم و یا خطر هستند، اما اختلاف معنی داری بین معامله گران مجازی و واقعی وجود دارد. این مطالعه یک رویکرد تئوری سیگنالینگ شبکه را با پیوند دادن آن به رفتار گاو و نحوه استفاده از آن ارائه می دهد. اطلاعات ما می تواند نه تنها برای معامله گران برتر، پیروان و مدیران پلتفرم تجاری اجتماعی بلکه برای سیاست گذاران و تنظیم کننده های ابزار سرمایه گذاری نیز مفید باشد.
مقدمه
در دهه های اخیر در زمینه سیستم های بازرگانی سرمایه گذاری، به عنوان یک نتیجه از فناوری های بهتر و سیستم های اطلاعات دقیق تر، نوآوری های زیادی صورت گرفته است. با شروع به بهینه سازی نمونه کارها در دهه 1950، افزایش تجارت با فرکانس بالا در 2000s و اخیرا پیشرفت های الگوریتم، اکنون برای بازرگانی نیاز به چارچوب قانونی جدیدی برای عصر دیجیتال (Kirilenko & Lo، 2013). همکاری مشترک اخیرا به عنوان یک فعالیت همیشگی برای مبادله کالاها و خدمات از طریق پلتفرم های جامعه مجازی که از طریق پایداری، بهره گیری از فعالیت های مشترک و سود اقتصادی (Hamari، Sjöklint، & Ukkonen، 2016) به دست می آید، به وجود آمده است. تجارت آنلاین اجتماعی یک نوع از مصرف مشترک است که توسط یک پلت فرم و جامعه تسهیل می شود که در آن معامله گران می توانند به صورت خودکار و همزمان به تصمیم گیری معامله گران اعتماد کنند (Wohlgemuth، Berger، & Wenzel، 2016). این به عنوان یک جایگزین برای تنظیمات سنتی است. تحقیقات نشان می دهد که معامله گران فردی به تنهایی نسبت به اوراق بهادار و بانک ها نسبت به اوراق بهادار و بانک ها (Kamesaka، Nofsinger، & Kawakita، 2003) کار می کنند، اما تجارت آنلاین آنلاین سرمایه گذاران بی تجربه را قادر می سازد تا بازده خود را با تقلید از تصمیمات سرمایه گذاری کسانی که به عنوان تجربه تر پنتلند، 2013). یک فرض کلیدی این است که معامله گران برتر با تصمیم گیری های سرمایه گذاری خود برای کسانی که به دنبال آنها هستند هدایت می شوند (Oehler، Horn & Wendt، 2016).
Year: 2018
Publisher : SPRINGER
By : Endrit Kromidha, Matthew C. Li
File Information: English Language/ 14 Page / size: 713 KB
سال : 1396
ناشر : SPRINGER
کاری از : اندریت کرومیدا، متیو سی لی
اطلاعات فایل : زبان انگلیسی / 14 صفحه / حجم : KB 713
نقد و بررسی‌ها
هنوز بررسی‌ای ثبت نشده است.